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原標題：阿裡，你欠香港股民一個公道
在開始本文之前，先問一個問題。
? 阿裡財報老牛掰瞭——收入同比增長56%，利潤同比增96%，Non-GAAP利潤同比增67%！
昨日，我們剛在騰訊的show time默默欣賞完財報，今天，又輪到阿裡走秀瞭。
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阿裡巴巴第一財季營收盈利均超預期，雲業務營收增長近一倍。
第一財季，阿裡巴巴營收為人民幣501.84億元（約合74.03億美元），同比增長56%。
凈利潤為人民幣140.31億元（約合 20.70億美元），同比增長96%。不按美國通用會計準則計算（Non-GAAP）計算，凈利潤200.19億元（約合 29.53億美元），同比增長67%。
其中，雲業務營收同比增長96%；付費雲業務用戶數量突破100萬，上季度為87.4萬。
中國零售平臺年度活躍買傢增至5.29億，上季度為4.54億。
是的，阿裡業績又雙叒叕超預期瞭，於是美股盤前股價大漲4滴雞精推薦.8%。
? 牛逼的阿裡，讓美股投資者賺的盆滿缽滿！
阿裡股價大漲，誰賺瞭？那些在第二季度買瞭阿裡股票的有誰？
根據第二季度文件顯示，四傢主要對沖基金機構在第二季度購買瞭阿裡巴巴的股份。其中大衛·泰帕旗下的Appaloosa和素有“宇宙之王”之稱的丹·羅博（Dan Loeb）旗下的第三點公司（Third Point）的增倉幅度最大，購買瞭450萬股股票。
如果把時間拉長到今年，阿裡在股價和市值上更是達成瞭多項成就：
1、阿裡是亞洲首傢市值超過4000億美元的公司，目前阿裡市值4034億美元，騰訊市值4011億美元；
2、阿裡今年股價漲幅81.64%，也高於騰訊的74.05%。
再把時間拉長，幾年前，阿裡也曾經歷過艱難的時刻：
2014年9月阿裡巴巴在美上市之後兩個月內，從發行價68美元一路飄紅，到120美元。 而後經歷瞭近一年的下行，直到2015年9月，跌破發行價，從高點腰斬一半，到58美元以下。從3000億美元跌去1500億美元，相當於損失瞭上萬億人民幣。
彼時的大背景是，全球資本市場震蕩，中國宏觀經濟下行，中國經濟當時處於換擋期——投資下滑，出口不行，消費也不太振，自然阿裡的增速放緩，收入增速一度跌至30%以下，利潤增速跌落至個位數。
不給隨後，全球經濟逐漸復蘇，自2016年初至今，一年半的時間，阿裡巴巴的股價也從60美元漲至160，翻瞭2.67倍。
時至今日，正是豐收的時刻。恭喜那些阿裡巴巴的美股投資者，恭喜美國的對沖基金們，你們賺大瞭！
? 牛逼的阿裡，有一位極具商業頭腦的馬爸爸
的確，像騰訊一樣，牛逼的阿裡也是躺著把錢掙瞭。
阿裡不僅有穩健增長的電商業務，更台中滴雞精哪裡買儲備瞭大量未來資產，包括大數據、雲計算、國際化、農村淘寶、智能物流，以及金融、健康、文娛、旅行等打造未來商業基礎設施的板塊。
不得不承認，阿裡有一位極具戰略眼光的馬雲。
在2015年阿裡股價跌入谷底時，10月份馬雲發出在阿裡上市後第一封致股東信，主要表達瞭“你沒理解我”和“我理解未來”這兩層意思。
一、阿裡巴巴的戰略是打造社會未來的商業基礎設施，電子商務隻是阿裡巴巴整體戰略的第一步；
二、中國經濟放緩增速，但在從數量向質量轉變的過程中有更大機遇；
三、未來的發展大方向：全球化、農村市場和大數據雲計算。
馬雲的商業眼光，更體現在從2009年開始的阿裡雲項目，今天，阿裡雲成為國內最大的雲計算平臺，國際上僅次於亞馬遜的AWS。阿裡巴巴本質上是一傢擴大數據價值的公司，讓數據和計算能力成為普惠經濟的基礎。
? 牛逼與偉大，中間隔瞭“公道”二字
在全世界范圍內，有很多牛逼的企業，但真正配得上“偉大”二字的公司不多，在中國尤其如此。
於我而言，在國內，我真正舍得給予“偉大”二字的企業，一是華為，二是騰訊。
華為以“偉大”的技術令人折服，騰訊則以開放的生態和不斷迭代的創新，一改過去“抄襲者”的面貌，並且它也給予瞭股東足夠多的回報，當配得“偉大”二字。
然而，對於阿裡巴巴，我始終下不瞭手，把這兩個字送到它身邊。
沒錯，阿裡是非常牛逼，可是除瞭因為這一年大漲，美股的投資者掙瞭錢，香港的股民呢？
記得一位港股投資達人說過，你永遠別想從阿裡身上賺錢，阿裡的錢是給管理層掙的，不是爾等散戶。
誠然，阿裡沒有給香港投資者們一個“公道”。
? 公道自在人心，細數阿裡那些坑爹的往事
阿裡巴巴說，客戶第一，員工第二，股東第三。這種順序我不知道合不合理，我隻知道一般而言，大多數公司的利益都是以股東為上。
不以股東利益為第一的阿裡在香港做過哪些坑爹的事呢？
1、我們可曾記得，阿裡巴巴也在香港上市過，代碼是1688
2007年11月，阿裡巴巴（1688.HK）頭頂B2B概念登錄港交所，融資17億美元，超募265倍，上市後，掛牌後其股價一度飆漲至41.8元，為IPO價（13.5元）的三倍，贏得“香港新股王”的稱號，但是緊接而來的是金融危機的一路暴跌，時隔五年，2012年2月21日，宣佈每股13.5元私有化，並於2012年6月20日，撤銷在香港交易所上市，為美國整體上市做準備。曾經的新股網，留給港股市場的是一個五年平價的私有化，是一個夢碎後的陰影，一度AT雙寡頭是齊集港股，一聲嘆息。
2、我們可曾記得，當年馬雲把支付寶從阿裡分拆時引起的巨大爭議
2011年5月，馬雲在將支付寶從阿裡巴巴分拆，理由是為瞭獲得國內央支付牌照。但阿裡巴巴直到交易完成後才將此事通知股東，再次激化瞭與雅虎矛盾，並最終引發瞭“VIE危機”，使美國資本市場對中國概念股產生瞭不信任情緒。馬雲高聲強調：“支付寶隻應該屬於中國！因為支付寶是中國人民的！”口號高舉高打是沒錯，但是問題是，這樣的運作，阿裡巴巴扛得住資本市場的質疑，那其他中概股呢？
3、我們應當記得，阿裡影業和阿裡健康的股價走勢
2014年，阿裡巴巴用大比例折價供股這種嚴重攤薄老股東的手法來借殼中信21世紀（現阿裡健康，241.HK）佈局大健康業務，文化中國傳播集團有限公司（現阿裡影業，1060.HK）佈局文化產業，之後在入主亞博科技控股（8279.HK）佈局彩票業務，恨不得把支付寶裡面每個功能模塊都分拆出一個上市公司，有阿裡系這個偉大的概念支撐下，往往都能爆炒一輪，但是最後留給市場的往往就是一個巨大的落差，幾年過去瞭，港股這幾個平臺業務層面毫無起色，誰又在期間賺到錢瞭呢？難怪有人說，阿裡影業隻是個炒股的公司，不是拍電影的。
? 阿裡巴巴與四十大盜：阿裡，你欠香港股民一個公道！
小時候，看過《阿裡巴巴與四十大盜》的動畫片，裡面阿裡巴巴和四十大盜兒童滴雞精推薦，劫富濟貧，幫助窮苦百姓並最終贏得人們擁戴的故事，我記憶十分深刻。在這個奇幻故事中，阿裡巴巴和四十大盜是正義的化身。
然而，現實的阿裡巴巴和四十大盜呢？（阿裡是母公司，四十大盜比喻成阿裡不斷分拆的子公司）
現實是阿裡在香港分拆的子公司是為母公司打工的，為其導流獲取數據的。阿裡巴巴活的滋潤，但四十大盜除瞭上市融瞭一筆錢，之後不斷虧損，配股融資，但業務沒有絲毫起色。
不像騰訊，旗下業務均在上市公司手中，“氣出一孔，利出一孔”，阿裡巴巴和旗下的四十大盜根本就是離心離德。
這麼多年，阿裡巴巴給香港股民帶來的記憶都是“傷害”，阿裡，你欠香港股民一個公道！
【作者簡介】
單車 | 格隆匯·專欄作者
清華碩士 主要研究方向為TMT返回搜狐，查看更多
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